路易威登Q2时装与皮具销售两年首次增长但不及预期，中东冲突拖累集团有机收入损失1%增速｜财报见闻

法国奢侈品巨头路易威登（LVMH）二季度实现增长提速，但核心时装与皮具业务复苏仍受到中东冲突影响。

公司最新财报显示，2026年第二季度，LVMH集团有机收入同比增长3%；若剔除中东冲突影响，集团季度销售增速可达到4%。

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作为集团规模最大、盈利能力最强的业务板块，时装与皮具部门二季度有机销售同比增长1%，实现两年来首次季度收入增长，但略低于分析师此前预期的1.52%。该部门旗下包括路易威登（LV）和迪奥（Dior）等核心品牌。

LVMH表示，二季度时装与皮具业务增长主要得益于美国市场加速复苏，以及迪奥新任创意总监Jonathan Anderson首批设计作品获得市场认可。不过，中东地区旅游购物需求受到冲突冲击，限制了业务增长空间。

财报公布后，LVMH在纽约交易的美国存托凭证（ADR）一度下跌约1.8%，后反弹收复大部分跌幅，截至发稿股价下跌0.45%。今年以来，LVMH巴黎上市股票累计下跌约28%。

上半年收入386亿欧元，利润率维持高位

根据LVMH公布的财报，2026年上半年集团实现收入386.44亿欧元，同比下降3%，按有机口径增长2%；经常性经营利润为86.91亿欧元，同比下降4%；集团净利润为56.97亿欧元，与去年同期基本持平。

集团上半年经营利润率维持在22.5%的高水平，经营现金流达到41亿欧元。

LVMH董事长兼首席执行官伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）表示，集团在复杂的地缘政治和经济环境下仍展现出韧性，旗下品牌持续通过产品创新和创意更新提升吸引力。

“在持续高度关注利润率的同时，我们将以更大的信心进入今年下半年。”

从区域表现来看，美国市场二季度有机销售增长6%，欧洲保持稳定，日本增长14%，除日本外的亚洲市场增长4%。

路易威登表现符合预期，迪奥增长领先

时装与皮具部门上半年收入为181.46亿欧元，同比下降5%，但二季度有机收入恢复增长1%。

LVMH表示，路易威登二季度表现符合该部门平均水平，其北京和首尔新旗舰店取得“优异表现”。今年，路易威登还围绕经典Monogram图案迎来130周年，并推出Monogram Emblème等新品。

迪奥则成为推动增长的重要力量。LVMH首席财务官Cécile Cabanis表示，迪奥二季度增长“略高于”时装与皮具部门平均水平。

迪奥新任创意总监乔纳森·安德森首次推出的设计系列获得市场积极反馈，其中以Monsieur Dior经典设计为灵感推出的Cigale手袋受到消费者欢迎。

不过，迪奥仍面临来自竞争对手香奈儿（Chanel）的压力。由于香奈儿为私人公司，并不披露季度财务数据，但该品牌管理层此前表示，今年早期消费者需求表现“非常好”。

摩根士丹利此前预计，香奈儿可能在2026年获得奢侈品行业约30%的增长份额，部分来自竞争品牌，包括迪奥。

珠宝业务成为亮点，Tiffany与宝格丽推动增长

相比时装业务，珠宝板块继续成为LVMH增长亮点。

财报显示，手表与珠宝业务二季度有机收入增长11%，明显超过市场预期。上半年该业务收入达到52.25亿欧元，同比增长9%。

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其中，蒂芙尼（Tiffany & Co.）表现强劲，通过强化Knot和HardWear等经典系列持续提升销售；宝格丽（Bvlgari）也实现快速增长，其高珠与高级腕表系列Eclettica创造销售纪录。

竞争对手历峰集团（Richemont）同期也受益于卡地亚（Cartier）和梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）珠宝需求增长，显示高净值消费者对珠宝类奢侈品的兴趣仍然较为旺盛。

奢侈品行业复苏仍不均衡

LVMH财报显示，奢侈品消费正在经历结构性分化。

近期中东地区旅游消费受到地缘冲突影响，进一步拖累行业复苏。其他奢侈品牌近期也面临压力，博柏利（Burberry）和Moncler均公布了低于预期的销售表现。

相比之下，珠宝、高端皮具以及具有强品牌影响力的经典产品仍保持韧性。

展望2026年下半年，LVMH表示，尽管全球地缘政治和经济环境仍存在不确定性，公司仍将继续围绕提升品牌吸引力、强化产品质量和推动创意创新展开布局配资杠杆方案，以巩固其全球奢侈品行业领先地位。

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